自年初以来，比特币的价格已上涨约三分之二。众多投资者因看好现货比特币ETF而纷纷涌入，从而推高了价格。然而，对于那些对比特币ETF感兴趣的人来说，拥有更多的参考信息会更有帮助。毕竟，比特币虽然估值困难，但仍吸引了大量投资者的关注，这确实是一个让人纠结的问题。
比特币的价格上涨动力
比特币ETF的大量流入显著提升了价格。众多投资者目睹了比特币自年初以来的上涨势头，纷纷加入其中。在众多在线交易平台，比特币的交易量大幅上升。此外，对于“减半事件”的期待也催生了新的需求。这些因素共同推动了比特币价格的持续上涨。然而，我们不能只看表面数据，实际上背后存在多种复杂因素共同作用。一些大型机构的参与对市场情绪产生了重大影响，而一些小投资者则盲目跟风，未深入分析便投入资金。
仅凭ETFs这一因素，尚不足以完全保证比特币的持续上涨。市场情绪及经济宏观环境同样扮演着重要角色。若传出负面消息，抑或大盘行情走低，比特币的价格波动便会相当剧烈。
比特币的估值难点
比特币并不产生现金流动，因此依照常规方式对其估值颇为困难。常规的投资产品通常通过现金的流入与流出来判断其价值。然而，比特币的情况却与此不同。以一家公司为例，我们可以根据其收入和其他因素来估算其价值，但比特币并不具备这样的条件。
众多机构只得采取变通策略。比如，摩根大通将比特币比作数字黄金，利用黄金的相似性来评估其价值。部分机构仅对范围进行估算，并未给出确切数字。各种模型之间各有差异。例如，金融资讯网站的分析师就认为摩根大通的估值下调过于离谱。这种估值上的分歧，很大程度上源于缺乏统一的标准，每个估值模型所关注的重点也可能各不相同。
不同的估值模型
摩根大通从数字黄金的视角进行了估值。他们将比特币与黄金进行了比较，并注意到供应量的限制。然而，有其他分析师，如法兰，他们指出比特币的波动性正在减弱，供应量的增长速度不及黄金，因此他们认为价格应该有所上调。
耶路撒冷希伯来大学的亚当·海耶斯，他通过生产成本来估算价值。他预测，在“减半事件”之后，成本将达到7.5万美元。而SwanBitcoin的拉斐尔·扎格里，则是从货币溢价的视角来分析。他在自己创建的网站上，允许用户输入自己的假设进行估算。不同的估值方法都有其合理性，同时也存在争议。
比特币与黄金对比的潜在影响
比特币若与黄金相当，或许会引发替代效应。其市值大约为1.3万亿美元，若其价格走势与黄金相似，理论上可能超出当前水平的两倍。然而，在现实中，这种情形并未完全显现。
在实际应用上，比特币与黄金存在显著差异。黄金用途广泛，既可制作首饰，又可用于工业。相较之下，比特币主要活跃在数字领域。尽管金融实用性较强，但由于应用范围不同，比特币与黄金难以完全等同。此外，市场对这两种投资品的观念，很大程度上受到传统观念与新兴观点之间激烈辩论的影响。
比特币估值中的假设因素
扎格里在网站上的估算中，融入了众多假设。对于比特币而言，用户可以设想它在未来的不同时期，以不同的概率实现货币增值。例如，在六年内，比特币获得其他加密货币100%的货币增值概率高达90%。
人们对比特币的预期各有差异。这种差异与个人的投资观念和对市场的判断紧密相连。新进入比特币市场的投资者与长期投资者在预期上存在差异。缺乏经验的投资者可能仅仅因为短期内价格上涨就抱有乐观的假设，而经验丰富的投资者则会综合考虑更多因素。
比特币市场的不确定性
尽管有多种估值模型和方法存在，然而市场却充满了不确定性。一旦新政策和法规被推出，它们对比特币交易的影响就变得难以预料。以某些国家为例，它们对加密货币持谨慎立场，并可能随时颁布相关限制措施。
投资者情绪起伏不定。观察投资人数的增减和交易频率，便能一目了然。比特币价格波动剧烈，今日或许吸引众多投资者，但明日一旦负面消息传来，恐令众多人望而却步。这种波动能否持续，无人能准确预知。这恰恰表明，投资者若想从中获利，面临着巨大的挑战。
面对诸多不确定因素，普通投资者该如何在比特币投资上保持谨慎？期待大家在评论区发表见解。同时，也欢迎点赞和转发本文。
